2024년 1월 10일 미국 SEC의 비트코인 현물ETF 승인에 따라 막강한 자금력을 보유하고 있는 블랙록 등 미국의 수많은 기관투자자는 앞으로 직접적인 비트코인 투자가 가능해졌습니다.
덧붙여 여러가지 의미에서 비트코인 시장에 많은 변화가 예상되는데요. 오늘 포스팅에서는 이러한 변화가 시장에 어떠한 영향을 미치게 될지 살펴보고 앞으로의 전망에 대한 제 개인적인 생각을 이야기 해볼까 합니다.
※ 함께 참고하면 좋을 자료: 비트코인 현물ETF 승인과 코인시장의 변동성 분석
비트코인 현물ETF 승인: 개인주도에서 기관주도로 변화
시장에 막대한 기관투자자 자금의 유입
비트코인 ETF 승인으로 기관투자자의 직접적인 시장참여가 가능해졌으므로, 먼저 기관투자자의 성격을 알고 가야합니다.
“기관투자자“란 대량의 자산을 운용하는 법인이나 조직을 의미합니다.
연기금, 투자은행, 보험회사, 해지펀드 등 여러 유형이 있는데, 이들은 일반적으로 개인투자자보다 훨씬 많은 자금을 조직적이고 체계적으로 운영하므로 이들의 투자결정은 시장에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
즉, 기관투자자의 비트코인 현물시장의 참여 의미는 그간 개인투자자 중심이었던 비트코인 시장이 기관투자자 주도시장으로 체질개선이 이루어진다는 것을 뜻합니다.
기관투자자 = 가치변동성이 있는 모든 재산에 베팅하고자 하는 욕망의 결정체
기관투자자는 가격이 움직이는 모든 재산에 베팅하고 싶어하는 욕구를 내제하고 있습니다.
가격이 올라갈 때는 상승에 베팅(롱:매수)하고, 내려갈 때는 하락에 베팅(숏:공매도)해서 모든 움직임에서 수익을 창출해낼 수 있는 투자구조를 만들어내고 싶어하는 자본주의제도의 결정체라고 할 수 도 있어요.
이러한 측면에서 시세의 등락이 상당한 비트코인은 기관투자자에게 상당히 매력적인 투자처로 작용했고, 수많은 현물ETF 신청이 발생하게 된 계기가 되었습니다.
기관의 자금유입은 과연 가상화폐 시장에 긍정적일까?
기관 투자자의 자금유입이 가상화폐 시장에 긍정적인 영향을 끼칠지 아닐지는 몇 가지의 부정적 관점을 종합적으로 고려해봐야 할 것입니다.
비트코인 현물ETF 승인에 따른 기관투자자의 공매도 포지션 가능성: 알 수 없음
현물ETF 승인으로 인해 기관투자자들은 여러 방법으로 비트코인 시장에 참여할 수 있게 되었는데요. 이 중 가장 먼저 생각해봐야 할 점은 기관투자자의 공매도입니다. 일반적으로, 현물ETF를 보유한 투자자들은 그 ETF를 빌려서 공매도를 할 수 있으며 이는 간접적으로 비트코인에 대한 공매도 포지션을 취하는 것과 유사합니다.
조직적으로 운용 가능한 거대자금과 공매도 포지션을 모두 갖춘 기관투자자는 앞으로 비트코인 시장에서 어떻게 작용할까요? 공매도가 있어야 시장의 유동성이 커지면서 더 큰 상승을 기대할 수 있는 부분도 있고, 반대로 악재가 발생할 경우 공매도로 인해 더 큰 하락이 올 수도 있기에 공매도가 비트코인 시세에 어떻게 작용할지는 아무도 알 수 없다고 봐야겠습니다.
덧붙여 아직 비트코인 현물ETF의 경우 이러한 공매도 거래가 어떻게 이루어지는지, 그리고 어떤 규제가 적용되는지는 해당 ETF의 운영 방식과 각국의 금융규제에 따라 달라질 수도 있는 부분이므로 좀 더 지켜봐야 할 부분이니 참고하시면 되겠습니다.
가치 변동성 및 본질적 가치 부재 문제 해소: 긍정적 영향 ↑
비트코인의 가치는 변동성이 크며, 본질적인 가치가 부재하다는 지적도 많습니다. 비트코인 투자자들은 비트코인의 희소성이 가치의 근거라고 주장하지만, 희소성만으로는 그 가치를 결정하기가 어려운 부분도 상당히 많은 것이 사실입니다.
하지만 이러한 견해도 현물ETF가 승인되면서 금융시장에 편입돼 시장 감독과 투자자 보호가 개선됨으로써 시장인식도 개선될 것으로 보입니다.
관련 제도 및 규제 마련: 알 수 없음
그간 비트코인에 대한 국가별 규제가 불확실하였으며, 이는 투자 위험을 증가시키는 주된 원인이 되었습니다. 특히 금번의 현물ETF 승인과 함께 비트코인이 미국 자본시장에 편입됨에 따라 이에 걸 맞는 제도 마련과 관련 규제가 뒤따를 것으로 보입니다. 이러한 변화 속에서 비트코인의 시세는 어떠한 흐름을 보여줄지 진지하게 고민해봐야 한다고 생각합니다.
불법의 수단으로 주로 활용: 이미 시장에 반영된 사항
예컨대 북한은 대규모 암호화폐 절도 및 채굴을 통해 경제적 어려움을 극복하고 핵 및 미사일 프로그램을 지원 데 사용하고 있습니다. 2022년에만 북한은 약17억 달러 상당의 암호화폐를 해킹으로 획득했는데, 이는 북한 경제의 약 5% 또는 군사예산의 45%에 해당하는 금액입니다.
이와 함께 비트코인은 마약 등 불법적인 거래에 활용되는 사례가 상당하므로 이에 대한 해결방안이 시급한 상황이지만, 이러한 문제들은 사실 오래전부터 발생했던 고질적인 문제로 시장에 모두 반영되었다고 보여집니다.
앞으로 전망은?
비트코인 현물ETF 승인이 자본시장에서 몇 없는 혁신적인 이벤트인 건 틀림없는 사실입니다. 하지만 기관투자자의 거대자본이 시장에 유입되면서 앞으로는 기관이 시세를 주도하게 될 것 같다는 것이 저의 생각입니다.
코스피나 코스닥을 보시면 알겠지만 기관이 주도하는 시장이 반드시 우상향 한다고 볼 수는 없습니다. 금과 은 같이 변동성이 없는 시장이 될 수도 있고, 반대로 엄청난 수급을 바탕으로 급상승이 일어날 수도 있습니다. 이 모든 건 앞으로 있을 비트코인과 관련한 이슈가 긍정적인지 부정적일지에 따라 좌우될 것입니다.
제 개인적인 생각으로는 앞으로 안정적인 상승을 조심스럽게 예측해봅니다. 앞서 부정적인 견해에 대한 검토를 해봤지만 이는 사실 아주 오래전부터 이야기됐던 문제라 시장에서 이미 모든 반영이 끝났다고 보여집니다.
이렇듯 비트코인은 앞으로 있을 반감기와 더는 나오기 힘든 악재요인, 가상화폐에 대한 인식개선 등이 투자자의 수급을 더 일으키는 긍정적 요인으로 작용할 것이고, 이러한 환경은 기관투자자가 공매도 하기 어려운 상황으로 만들것이므로 매력적인 투자처로 발돋움하게 될 것 같습니다.
감사합니다.